高盛眼中的下一轮建筑繁荣：数据中心、电力与医疗将领跑2026

高盛表示，受数据中心、电力基建及医疗健康需求驱动，美国私营非住宅建筑支出预计在2026年重回增长，2027年增速将升至5%。Dodge指数等领先指标显示，结构性力量正取代传统周期，引领建筑业在2025年调整后迎来新一轮繁荣。

美国私营非住宅建筑支出预计将在2026年重回增长轨道，其中数据中心、电力基础设施和医疗健康领域将成为主要驱动力，引领下一阶段的建设繁荣。

由Adam Bubes领导的高盛分析师团队在近日发布的一份报告中表示，该行维持了对市场的积极展望。高盛预测，美国私营非住宅建筑支出在2026年将实现2%的名义增长，并在2027年进一步加速至5%。

这一预测标志着市场将在经历2025年的调整后迎来复苏。分析师强调，增长的韧性主要源于特定行业的强劲需求，尤其是数据中心、电力基础设施以及医疗健康项目。这一趋势不仅揭示了未来资本支出的流向，也为工业、材料、工程公司以及房地产投资信托基金（REITs）提供了重要的前瞻性信号。

早在约两个半月前，Dodge Momentum Index就已显示出数据中心扩建计划将在2026年大幅增加的迹象。作为衡量进入规划阶段的非住宅建筑项目美元价值的领先指标，该指数进一步佐证了高盛关于建筑业活动将在2026年重新加速的判断。

数据中心、电力与医疗将领跑复苏

高盛表示，他们强化了对私营非住宅建筑支出前景的看法。与2025年相比，2026年的市场表现将呈现明显的转折，在此期间，数据中心、电力基础设施和医疗健康将是最具主导地位的项目类型。

根据高盛的预测模型，继2026年实现2%的名义增长后，随着这些关键领域的建设活动进一步铺开，2027年的增长率预计将攀升至5%。这一判断基于对项目规划和潜在资本投入的深入评估，显示出特定行业的结构性需求正在抵消广泛市场中的周期性疲软。

对于关注宏观经济周期的投资者而言，Dodge Construction的数据具有重要的参考价值。该指数作为美国建筑活动的领先指标，专门衡量进入规划阶段的新非住宅建筑项目的美元价值。分析师密切追踪这一指标，原因在于它通常能提前预示商业周期的广泛转折。

结构性力量推动长期反弹

目前的市场数据与此前的部分分析预测保持了一致。去年5月，瑞银分析师Steven Fisher曾向客户指出，特朗普时代的建筑繁荣，特别是AI数据中心的建设浪潮，预计要到2026年初才会渗透到实体经济中。

Fisher当时表示：“在2026年重新加速之前，市场将经历更多的放缓。”他强调，这一轮反弹将主要由刺激措施和结构性力量推动，而传统的周期性因素则表现疲软。如今，随着Dodge Momentum Index显示出数据中心建设预期的急剧增加，这一基于结构性需求的复苏路径正变得愈发清晰。

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