集采“反内卷”从原则走向落地，医疗器械ETF富国发行正当时

　　近期，第六批国家高值医用耗材集采中选结果在全国多省市正式落地执行，多地医疗机构同步执行新价格。与历次集采相比，此次集采在规则设计上迎来两项重要创新：一是首次引入“锚点价”机制，即取同组企业报价均价的65%与最低报价之间的较高者作为价格基准，避免个别企业以极端低价进行恶意竞争；二是首次设置“复活机制”，首轮未中选的企业可通过二次报价重新获得中选机会。

　　两项新规从制度层面确立了“反内卷”原则，不再以简单最低价作为中选依据，企业利润空间得到合理保留。当前来看，集采冲击最猛烈的阶段或已过去，耗材与设备领域有望迎来业绩与估值的双重修复。在此背景下，医疗器械ETF富国（基金代码：159056）正在火热发行中，有望成为助力投资者一键布局医疗器械赛道的高效投资工具。

　　政策底已现，行业迎来温和化集采新周期

　　经过多轮国家及省际联盟集采，据IQVIA统计，按销售额计算，已有近半数的耗材及体外诊断试剂被纳入集采范围，集采冲击高峰期已过。从规则演变来看，2025年国家医保局明确提出“集采中选不再以简单最低价作为参考”，强调“反内卷”，第六批高值耗材集采进一步将这一导向制度化，标志着集采政策正式从“唯低价论”向“价质并重”切换。规则端的边际改善，有望为行业修复打开空间。

　　与此同时，医疗器械行业创新端正迎来密集政策催化。5月13日至15日，上海、重庆两地相继召开医疗器械临床创新成果转化“春雨行动”政策宣贯会，推动医工深度融合；5月15日，国家药监局器审中心公示第8号创新医疗器械特别审查结果，8款产品拟进入“绿色通道”。此前5月6日，市场监管总局批准筹建全国智能化医疗器械标准化工作组，负责人工智能医疗器械、医用机器人、脑机接口医疗器械等领域的标准化工作。

　　需求支撑与出海提速，双浪叠加驱动增长

　　需求端来看，人口老龄化是最大的底层逻辑之一。国家统计局数据显示，截至2025年末，我国60岁及以上人口约3.23亿，占总人口的23%，其中65岁以上人口约2.24亿，慢病管理、康复护理等刚性需求持续攀升。此外，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确，到2027年医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，设备采购需求或将在未来两年集中释放。

　　出海方面，中国医疗器械企业正从全球第二梯队向第一梯队迈进。根据国家海关总署数据，2026年一季度我国医疗器械出口额为148.10亿美元，同比增长7.58%，扭转了2025年四季度同比下滑的态势，出口呈现回暖势头。结构上，出口高增长品类集中于高端诊疗与影像设备领域，内窥镜增速以30.65%领跑，断层扫描仪、X射线设备等大型影像设备增长显著，高端医疗设备出口增长动能突出。此外，新版《医疗器械出口销售证明管理规定》自2026年5月1日起施行，优化医疗器械出口销售证明办理流程，支持企业拓展海外市场。

　　收入端延续改善，医疗器械基本面拐点渐近

　　从基本面来看，医疗器械上市公司2026年一季报已披露完毕，据中泰证券统计，2026年一季度医疗器械板块整体收入同比增长3.76%，延续2025年以来的恢复趋势；从结构上看，高值耗材与低值耗材表现相对较好，体外诊断逐步企稳，医疗设备在招投标价格压力下利润端虽有承压，但收入端保持正增长。总体来看，在集采规则趋于温和、设备招标持续改善的背景下，耗材、设备等细分领域后续有望迎来业绩与估值的双重修复。

　　从估值角度看，医疗器械ETF富国（159056）紧密跟踪的中证全指医疗器械指数当前具备较高的性价比。Wind数据显示，截至2026年4月21日，该指数市盈率TTM约为45倍，处于基日以来50%分位处。从指数构成来看，该指数成分股100%聚焦医疗器械行业，不含任何医药标的，定位清晰纯粹，成分股既涵盖迈瑞医疗、联影医疗等千亿市值平台型龙头，也囊括众多百亿以下的高成长细分冠军，有望能够较为全面地捕捉医疗器械板块在不同产业阶段的投资机会。

　　锐度即纯度，补位纯医疗器械投资工具

　　医疗器械ETF富国（159056）紧密跟踪的中证全指医疗器械指数成分股覆盖医疗设备、高值耗材、低值耗材、体外诊断（IVD）、医美耗材等申万三级细分行业，全面表征A股医疗器械产业链。与CS医药创新等含药指数相比，不含任何药品相关标的，定位更纯粹，锐度更高。指数清晰呈现医疗器械行业“一超多强”格局，以及“哑铃型”的市值权重分布形态，既涵盖千亿市值龙头，亦涵盖百亿以下的小市值。其背后逻辑在于，医疗器械行业处于高成长赛道，先发优势与成长潜力同样重要，这使得该指数具备更高的潜在成长弹性和估值修复空间。

　　在热门赛道的布局中，管理团队的量化实力与产品积淀是投资者选择ETF的重要考量。医疗器械ETF富国拟由基金经理刘海燕管理，其曾任券商量化资产配置小组分析师，现任大数据ETF富国、物流ETF富国等多只指数基金的基金经理，具备较为丰富的量化投研功底。而基金管理人富国基金是国内首批“老十家”公募基金公司之一，在指数量化投资领域已深耕逾16年，量化投资团队由公司副总经理李笑薇博士领军，汇聚20余名投研人员，平均从业年限超11年，业务范围覆盖公募、专户、养老金和海外投资等多种产品组合，跨资产、多策略管理经验丰富。这支量化劲旅的深厚积淀，为新产品的高效运作提供了坚实保障。

　　综合来看，当前医疗器械行业正迎来集采温和落地、创新政策加码、出海持续提速等多重利好共振，而医疗器械ETF富国（159056）的发行，为投资者提供了一键布局医疗器械高纯度赛道的便捷工具，助力把握行业拐点机遇。